Guerra del petrolio e tassi alti: perché la Fed non taglierà prima del 2027

Una Federal Reserve divisa non prevede un taglio dei tassi d’interesse prima dell’inizio del 2027, secondo i verbali della riunione di giugno del Federal Open Market Committee rilasciati mercoledì, mentre un rinnovato conflitto in Medio Oriente ha spinto le probabilità di un aumento dei tassi entro settembre a quasi il 70%.

Fatti chiave

• Il Fomc, che il mese scorso ha votato all’unanimità per mantenere i tassi d’interesse tra il 3,5% e il 3,75%, non prevede variazioni del tasso fino a un taglio nel secondo trimestre del 2027, secondo i verbali pubblicati mercoledì.
• Il presidente Donald Trump mercoledì ha dichiarato che l’accordo di pace ad interim con l’Iran è “finito” e che gli Stati Uniti “probabilmente” colpiranno nuovamente il Paese con dei raid durante la notte, aggiungendo inoltre di “non essere sicuro” di volere un altro accordo, in dichiarazioni che hanno brevemente spinto il Brent greggio, punto di riferimento internazionale per il petrolio, di nuovo sopra gli 80 dollari.
• Anche i mercati azionari hanno vacillato in seguito alle dichiarazioni di Trump: il Dow Jones Industrial Average è sceso di circa 570 punti, o dell’1%, mentre l’S&P 500 e il Nasdaq sono calati rispettivamente dello 0,3% e dello 0,1%.
• La probabilità implicita di un aumento dei tassi d’interesse entro settembre è balzata al 68,8% a partire da mercoledì pomeriggio, rispetto al 62% del giorno precedente, con le probabilità che sono salite all’85,3% entro dicembre, secondo lo strumento FedWatch del Cme Group.

Cos’altro ha detto la Fed sui tassi d’interesse?

Un “esiguo numero” di funzionari della banca centrale ha affermato che vi erano le premesse per aumentare i tassi d’interesse, ma in seguito ha sostenuto la decisione di lasciarli invariati, mostrano i verbali.

Altri funzionari hanno considerato la politica dei tassi della Federal Reserve come troppo restrittiva, suggerendo il sostegno a un taglio, anche se alla fine hanno anch’essi appoggiato il voto per mantenere i tassi fermi.

“Molti” partecipanti hanno dichiarato che i tassi d’interesse si attesteranno “all’interno o leggermente al di sotto” dell’intervallo attuale entro la fine dell’anno e, allo stesso tempo, “molti altri” partecipanti hanno stimato che i tassi d’interesse saranno più elevati.

Contesto

Negli ultimi mesi la Federal Reserve ha citato l’inflazione ostinata come una possibile ragione per aumentare i tassi d’interesse. Nove dei 18 membri del Federal Open Market Committee hanno indicato di favoreggiare almeno un aumento dei tassi d’interesse quest’anno in seguito al voto del mese scorso, dopo che la “maggioranza” dei funzionari ha affermato che un aumento dei tassi potrebbe essere appropriato se l’inflazione persistesse al di sopra dell’obiettivo del 2% della Fed.

I prezzi al consumo sono aumentati costantemente mentre la guerra in Iran ha fatto impennare i prezzi del petrolio e del gas, e i dati dell’indice dei prezzi delle spese per consumi personali core (Pce) — l’indicatore inflazionistico preferito dalla Fed — hanno mostrato che l’inflazione annuale ha raggiunto il 3,4% a maggio, il tasso più rapido in quasi tre anni.

Anche i dati dell’indice core dei prezzi al consumo (Cpi) hanno raggiunto il massimo da tre anni, mostrando che i costi sono aumentati del 4,2% su base annua, mentre i prezzi della benzina sono impennati del 59% rispetto all’anno precedente.