Hedge fund da record: quali sono i giganti del settore che stanno dominando i mercati

La maggior parte dei migliori hedge fund al mondo vanta modelli quantitativi avanzati e team di investimento approfonditi in diverse classi di attività, ma in un altro anno eccezionale per gli investimenti azionari tradizionali, nessuno ha ottenuto risultati migliori del miliardario britannico Chris Hohn.

Tci di Chris Hohn: utili record e portafoglio concentrato nei titoli di punta

Il suo Tci Fund Management ha generato utili netti stimati per gli investitori lo scorso anno pari a 18,9 miliardi di dollari, il più grande guadagno annuo mai registrato per un hedge fund, secondo il rapporto annuale di Edmond de Rothschild che classifica i 20 migliori hedge fund al mondo. Il fondo con sede a Londra, che gestisce un patrimonio di 77 miliardi di dollari, ha registrato guadagni per 40 miliardi di dollari solo negli ultimi tre anni grazie al mercato azionario in forte espansione e ha generato un rendimento netto dichiarato del 27% lo scorso anno. Forbes stima ora che il patrimonio personale di Hohn valga 11,8 miliardi di dollari, in aumento rispetto ai 9,2 miliardi di dollari di un anno fa.

Tci ha un portafoglio azionario concentrato in una manciata di titoli: l’ultimo deposito trimestrale alla Sec ha riportato 52,7 miliardi di dollari suddivisi tra nove titoli azionari quotati negli Stati Uniti, tra cui GE Aerospace, Microsoft, Visa, Moody’s e S&P Global. GE Aerospace, la principale branca di General Electric dopo lo spin-off delle sue attività sanitarie ed energetiche nel 2022, rappresentava la posizione singola più significativa di Tci a fine settembre, per un valore di 14,2 miliardi di dollari. Il suo titolo ha guadagnato l’85% nel 2025. Tci è anche un investitore nei titoli aerospaziali europei Airbus e Safran, che hanno entrambi registrato un rialzo di oltre il 40% lo scorso anno.

Profitti e filantropia: come Tci combina performance e impatto

L’ultimo rapporto annuale dell’azienda, al 31 marzo 2025, afferma che ha pagato un dividendo di 82 milioni di dollari alla sua società madre controllata da Hohn per l’anno precedente e ha donato 797 milioni di dollari in beneficenza, di cui 637 milioni alla Children’s Investment Fund Foundation. L’ente benefico prende il nome dall’hedge fund, fondato e presieduto da Hohn, e sostiene principalmente cause climatiche, salute infantile e diritti riproduttivi.

Con 68,4 miliardi di dollari di utili netti dalla sua fondazione nel 2004, Tci si è piazzata al quinto posto nella classifica di Edmond de Rothschild di quest’anno, pubblicata ogni anno dal 2010. La classifica è stilata da Rick Sopher, consulente senior di Edmond de Rothschild ed ex presidente di Lch Investments, una sussidiaria di Edmond de Rothschild che è stato il più antico fondo di hedge fund al mondo. Lch ha registrato un rendimento annuo del 10,0% dal suo lancio nel 1969 fino alla chiusura dello scorso anno.

I 20 migliori hedge fund di sempre al mondo

La ricerca di Sopher ha rilevato che i primi 20 gestori hanno generato collettivamente 115,8 miliardi di dollari di guadagni lo scorso anno, parte di un record di 543 miliardi di dollari per l’intero settore degli hedge fund. “Una combinazione di asset in gestione a livelli record, mercati azionari e obbligazionari solidi e notevoli opportunità di trading macroeconomico hanno contribuito a questa solida performance”, ha affermato Sopher in un comunicato stampa.

1. Citadel – Ken Griffin
   Utili netti dall’inizio: 90,4 mld $ | Utili netti nel 2025: 7,4 mld $

2. D.E. Shaw – Varie
   Utili netti dall’inizio: 79,9 mld $ | Utili netti nel 2025: 12,7 mld $

3. Bridgewater – Ray Dalio / Varie
   Utili netti dall’inizio: 79,1 mld $ | Utili netti nel 2025: 15,6 mld $

4. Millennium – Israel Englander
   Utili netti dall’inizio: 73,4 mld $ | Utili netti nel 2025: 7,9 mld $

5. TCI – Christopher Hohn
   Utili netti dall’inizio: 68,4 mld $ | Utili netti nel 2025: 18,9 mld $

6. Elliott – Paul Singer
   Utili netti dall’inizio: 59,5 mld $ | Utili netti nel 2025: 5,7 mld $

7. Viking – Andreas Halvorsen
   Utili netti dall’inizio: 48,6 mld $ | Utili netti nel 2025: 4,1 mld $

8. Farallon – Tom Steyer, Andrew Spokes, Nicolas Giauque
   Utili netti dall’inizio: 45,8 mld $ | Utili netti nel 2025: 4,8 mld $

9. Lone Pine – Steve Mandel
   Utili netti dall’inizio: 44,9 mld $ | Utili netti nel 2025: 4,3 mld $

10. Soros Fund Management* – George Soros
    Utili netti dall’inizio: 43,9 mld $ | Utili netti nel 2025: N/D

11. SAC / Point72 – Steve Cohen
    Utili netti dall’inizio: 43,3 mld $ | Utili netti nel 2025: 5,3 mld $

12. Baupost – Seth Klarman
    Utili netti dall’inizio: 41,9 mld $ | Utili netti nel 2025: 2,8 mld $

13. Appaloosa – David Tepper
    Utili netti dall’inizio: 41,0 mld $ | Utili netti nel 2025: 4,1 mld $

14. Och Ziff / Sculptor – Daniel Och / Jimmy Levin
    Utili netti dall’inizio: 37,5 mld $ | Utili netti nel 2025: 2,0 mld $

15. Marshall Wace – Paul Marshall, Ian Wace
    Utili netti dall’inizio: 35,4 mld $ | Utili netti nel 2025: 5,9 mld $

16. Egerton – John Armitage
    Utili netti dall’inizio: 30,9 mld $ | Utili netti nel 2025: 3,8 mld $

17. Brevan Howard – Alan Howard
    Utili netti dall’inizio: 30,6 mld $ | Utili netti nel 2025: 0,1 mld $

18. Davidson Kempner – Martin Davidson, Thomas Kempner, Anthony Yoseloff
    Utili netti dall’inizio: 28,9 mld $ | Utili netti nel 2025: 4,4 mld $

19. Pershing Square – Bill Ackman
    Utili netti dall’inizio: 23,3 mld $ | Utili netti nel 2025: 3,1 mld $

20. Caxton – Bruce Kovner, Andrew Lee
    Utili netti dall’inizio: 23,1 mld $ | Utili netti nel 2025: 2,9 mld $

*I guadagni di Soros sono stati congelati quando ha restituito capitale esterno nel 2011.
Fonte: stime di Edmond de Rothschild.

Secondo la classifica, Citadel di Ken Griffin rimane l’hedge fund più redditizio di tutti i tempi, con un guadagno di 7,4 miliardi di dollari lo scorso anno, raggiungendo quota 90,4 miliardi di dollari dal suo lancio nel 1990. Il suo fondo di punta, Wellington, ha registrato un rendimento netto di appena il 10,2%, il peggiore dal 2018, inferiore al rendimento del 12,6% dell’indice composito ponderato per i fondi Hfri, che rappresenta l’hedge fund medio, e al 17,9% dell’indice S&P 500 per gli investitori azionari passivi. Ciononostante, Citadel può vantare un rendimento netto annualizzato del 19,2% dal 1990, che supera di oltre otto punti percentuali l’indice S&P 500.

D.E. Shaw e Bridgewater guidano i top performer del 2025 in un settore ancora dominante

D.E. Shaw e Bridgewater, i due maggiori vincitori del 2025 oltre a Tci, sono rispettivamente al secondo e al terzo posto nella classifica di tutti i tempi. Il fondo di punta di Bridgewater, Pure Alpha, ha prodotto un impressionante rendimento del 34% nel 2025, aiutando l’azienda a registrare guadagni stimati per 15,6 miliardi di dollari. Con il fondatore Ray Dalio completamente in pensione e fuori dal consiglio di amministrazione di Bridgewater, l’azienda è guidata dal ceo Nir Bar Dea e dai co-cio Bob Prince, Greg Jensen e Karen Karniol-Tambour. D.E. Shaw ha registrato un rendimento del 18,5% nel suo Fondo Composito multi-strategia e del 28,2% nel suo Fondo Oculus, focalizzato su macro-strategie, realizzando guadagni stimati sugli investimenti per 12,7 miliardi di dollari lo scorso anno.

Complessivamente, le prime 20 società hanno generato guadagni per 970 miliardi di dollari dalla loro fondazione, il che rende questa classifica difficile da raggiungere per le aziende emergenti senza una lunga esperienza. Gli stessi 20 hedge fund presenti nella lista dell’anno scorso sono stati inseriti anche quest’anno, senza che nessuno sia salito o sceso di più di due posizioni. Tutti e 20 sono stati fondati prima del 2005 e Tci è l’unico tra i primi 15 con una data di fondazione successiva al 2000.

Ma questo non significa che il settore, seppur statico, sia passato di moda, anche se continua a rimanere indietro rispetto al mercato azionario rialzista. I dati di Hedge Fund Research hanno rilevato che gli hedge fund di tutto il mondo hanno attratto 71 miliardi di dollari di afflussi nei primi tre trimestri del 2025, il massimo degli ultimi 11 anni, portando i loro asset in gestione a 4.980 miliardi di dollari. Questi guadagni si verificano mentre altri asset alternativi, come il private equity, hanno faticato a raccogliere nuovi fondi. Con gli investitori azionari preoccupati per le valutazioni esorbitanti, gli hedge fund saranno giudicati in base al livello di protezione che offrono quando la musica si ferma.