Le 30 squadre di calcio che valgono di più al mondo. Real Madrid al top, Juventus prima italiana

Articolo di Justin Teitelbaum, giornalista di Forbes, e Brett Knight, assistant managing editor

Per un club che ha vinto più titoli della Liga e della Champions League di qualsiasi altra squadra al mondo, le ultime due stagioni sono state deludenti per il Real Madrid, che ha chiuso dietro l’eterna rivale Barcellona nella classifica del campionato spagnolo per due anni consecutivi ed è uscito dalle competizioni europee ai quarti di finale in entrambe le occasioni. Eppure, nonostante le preoccupazioni dei suoi tifosi più esigenti, per i Blancos gli affari non sono mai andati meglio.

Nella stagione 2024-25, il Real Madrid ha registrato ricavi per 1,27 miliardi di dollari, in crescita del 12% rispetto all’anno precedente, già un record per un club calcistico. In effetti, il nuovo dato supera di poco gli 1,23 miliardi di dollari dei Dallas Cowboys nella stagione Nfl 2024, stabilendo il più alto livello di ricavi mai misurato da Forbes per una squadra sportiva (senza adeguamenti per l’inflazione).

Il Real Madrid è la squadra di calcio che vale di più al mondo

Così, anche senza partecipare alla finale di Champions League di sabato — dove Arsenal e Paris Saint-Germain si contenderanno ulteriori 29 milioni di dollari di premi — il Real Madrid è la squadra di calcio che vale di più al mondo per il quinto anno consecutivo e per la decima volta nelle ultime 13 edizioni della classifica annuale di Forbes. Il club madrileno vale oggi 9,5 miliardi di dollari, con un vantaggio di 2 miliardi sul Barcellona, secondo classificato, che la scorsa stagione è diventato l’unico altro club calcistico ad aver superato il miliardo di dollari di ricavi (escludendo le operazioni di mercato dei giocatori).

Nonostante il predominio spagnolo nelle prime posizioni, la Liga conta soltanto un altro club tra le 30 squadre che valgono di più al mondo. Rimane quindi indietro rispetto alla Premier League inglese (11 club), alla Major League Soccer statunitense (7) e alla Serie A italiana (4). La Bundesliga tedesca è rappresentata da tre club, mentre Ligue 1 francese e Primeira Liga portoghese ne hanno uno ciascuna.

In media, le 30 squadre valgono 2,9 miliardi di dollari, il 21% in più rispetto al record di 2,4 miliardi registrato nel 2025.

Una delle assenze più rilevanti della classifica è il Napoli, che secondo un’indiscrezione pubblicata da The Athletic avrebbe recentemente ricevuto un’offerta non sollecitata di circa 2,3 miliardi di dollari dal fondo di private equity specializzato nello sport Underdog Global Partners. In una comunicazione agli investitori visionata da Forbes, Underdog non ha smentito esplicitamente l’esistenza dell’offerta, limitandosi a dichiarare: “Qualsiasi cosa leggiate sulla stampa va considerata per quello che è in questa fase: pura speculazione”.

Una valutazione di questo tipo — pari a circa 11,7 volte i 197 milioni di dollari di ricavi del Napoli nella stagione 2024-25, al netto delle operazioni di mercato — rappresenterebbe un’anomalia estrema nel calcio europeo. Per fare un confronto, la vendita dell’Atlético Madrid ad Apollo Sports Capital, conclusa a marzo e valutata circa 2,95 miliardi di dollari ai tassi di cambio correnti, debiti inclusi, è avvenuta a circa sei volte i ricavi del club nella stagione precedente. In Premier League, Forbes valuta cinque delle principali squadre tra 6 e 8,3 volte i ricavi annuali, mentre la maggior parte degli altri club è sotto quota quattro volte. Con un multiplo compreso tra 3 e 4 volte, in linea con club italiani come Inter e Roma, il Napoli varrebbe meno di 800 milioni di dollari.

Questione di multipli

I calcoli sono molto diversi nella Mls, dove il multiplo medio è pari a 8,9 volte i ricavi, e nelle altre grandi leghe nordamericane: Nba (12,9 volte), Nfl (10,7), Nhl (8,9) e perfino Mlb (7). Il divario è dovuto a numerosi fattori che rendono i club europei meno attraenti per gli investitori, a partire dal sistema di promozione e retrocessione. In Inghilterra, per esempio, le tre squadre che ogni anno scendono dalla Premier League alla Championship vedono i propri ricavi diminuire di decine di milioni di dollari. Una minaccia che incombe anche su club consolidati come il Tottenham Hotspur, che questa stagione ha evitato la retrocessione per poco.

I campionati europei devono inoltre confrontarsi con un mercato dei diritti televisivi meno dinamico rispetto a quello statunitense e con una cultura sportiva generalmente meno commercializzata. Il Liverpool, ad esempio, ha ridimensionato gli aumenti previsti dei prezzi dei biglietti dopo le proteste dei tifosi, nonostante nel 2025 il prezzo medio fosse di 99 dollari: più della maggior parte delle rivali europee, ma meno della metà rispetto alle principali franchigie Nfl. Inoltre, il calcio europeo non prevede un salary cap e la corsa ai migliori talenti ha storicamente reso il settore poco redditizio.

Questi elementi aiutano a spiegare perché il Real Madrid, pur avendo ricavi superiori, sia ancora distante dalla valutazione di 13 miliardi di dollari dei Dallas Cowboys.

Tuttavia, la vendita dell’Atlético Madrid e altre operazioni riguardanti club meno noti dimostrano che l’interesse degli investitori è in crescita. Solo un anno fa Forbes valutava l’Atlético a 3,8 volte i ricavi, mentre il multiplo medio dei club europei presenti nella Top 30 era pari a 5,1 volte, contro il 5,6 di quest’anno.

Tra diritti tv e investitori americani

Ad alimentare l’entusiasmo contribuiscono anche i premi sempre più ricchi delle competizioni continentali. Le squadre che ottengono buoni risultati nei campionati nazionali accedono a tornei come la Champions League, che secondo alcune indiscrezioni potrebbe beneficiare di un aumento del 20% nei diritti televisivi a partire dal ciclo che inizierà nel 2027. Inoltre, una nuova generazione di stadi e ristrutturazioni dovrebbe sostenere la crescita dei ricavi locali. Real Madrid ed Everton hanno recentemente inaugurato importanti interventi sui propri impianti, mentre progetti analoghi sono in corso a Barcelona, Manchester United, Roma e a Milano, dove Milan e Inter collaborano per sostituire lo storico San Siro.

Il principale motore delle valutazioni resta però l’afflusso di investitori americani desiderosi di entrare nel mondo della proprietà sportiva. In questa stagione oltre la metà dei club della Premier League era controllata da proprietari statunitensi o società con sede negli Stati Uniti. Investitori americani o canadesi controllavano inoltre nove delle venti squadre di Serie A e tre club della Liga dopo l’acquisizione dell’Atlético da parte di Apollo. Gli investitori statunitensi hanno inoltre iniziato ad acquistare squadre nelle serie inferiori e in altri Paesi. Tra gli esempi più recenti c’è il Messico, dove la società di Atlanta Innovatio Capital ha acquisito nel mese di luglio il club Querétaro della Liga Mx, mentre a dicembre il fondo newyorkese General Atlantic ha rilevato una partecipazione del 49% nel Club América, una delle squadre più popolari e titolate del Paese.

“Ci sono semplicemente tantissimi americani con disponibilità economiche che amano lo sport, e il mercato statunitense è in qualche modo chiuso a molti di loro”, spiega una fonte del calcio europeo. “Se sei un milionario americano del North Carolina, probabilmente non puoi permetterti nemmeno un club locale della Usl e certamente non una squadra Mls, che ormai richiede patrimoni da miliardari”.

“Ma se puoi acquistare un club inglese — magari anche nelle categorie inferiori — a una volta i ricavi, mentre un club Usl viene scambiato tra sette e quindici volte i ricavi, probabilmente è una scelta ovvia”.

Le squadre di calcio che valgono di più al mondo nel 2026

#1. 9,5 miliardi di dollari
Real Madrid
Campionato: Liga spagnola | Variazione annua: +41% | Ricavi: 1,265 miliardi di dollari | Proprietà: soci del club

#2. 7,5 miliardi di dollari
Barcelona
Campionato: Liga spagnola | Variazione annua: +33% | Ricavi: 1,063 miliardi di dollari | Proprietà: soci del club

#3. 7,2 miliardi di dollari
Manchester United
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +9% | Ricavi: 865 milioni di dollari | Proprietari: famiglia Glazer, Jim Ratcliffe

#4. 6,2 miliardi di dollari
Liverpool
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +15% | Ricavi: 911 milioni di dollari | Proprietari: John Henry, Tom Werner

#5. 5,8 miliardi di dollari
Paris Saint-Germain
Campionato: Ligue 1 francese | Variazione annua: +26% | Ricavi: 912 milioni di dollari | Proprietario: Qatar Sports Investments

#6. 5,7 miliardi di dollari
Bayern Monaco
Campionato: Bundesliga tedesca | Variazione annua: +12% | Ricavi: 938 milioni di dollari | Proprietà: soci del club

#7. 5,5 miliardi di dollari
Manchester City
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +4% | Ricavi: 900 milioni di dollari | Proprietario: Sheikh Mansour bin Zayed Al Nahyan

#8. 5,4 miliardi di dollari
Arsenal
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +59% | Ricavi: 895 milioni di dollari | Proprietario: Stanley Kroenke

#9. 4,2 miliardi di dollari
Chelsea
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +29% | Ricavi: 637 milioni di dollari | Proprietari: Todd Boehly, Clearlake Capital

#10. 3 miliardi di dollari
Tottenham Hotspur
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: -9% | Ricavi: 733 milioni di dollari | Proprietari: Joseph Lewis Family Trust, Daniel Levy

#11. 2,95 miliardi di dollari
Atlético Madrid
Campionato: Liga spagnola | Variazione annua: +74% | Ricavi: 488 milioni di dollari | Proprietari: Apollo Sports Capital, Idan Ofer, Ares Management

#12. 2,4 miliardi di dollari
Juventus
Campionato: Serie A italiana | Variazione annua: +12% | Ricavi: 458 milioni di dollari | Proprietaria: famiglia Agnelli

#13. 2,2 miliardi di dollari
Borussia Dortmund
Campionato: Bundesliga tedesca | Variazione annua: +7% | Ricavi: 579 milioni di dollari | Proprietari: Bernd Geske, Evonik Industries

#14. 1,85 miliardi di dollari
Milan
Campionato: Serie A italiana | Variazione annua: +23% | Ricavi: 447 milioni di dollari | Proprietario: RedBird Capital Partners

#15. 1,8 miliardi di dollari
Inter
Campionato: Serie A italiana | Variazione annua: +57% | Ricavi: 586 milioni di dollari | Proprietario: Oaktree Capital Management

#16. 1,4 miliardi di dollari
Aston Villa
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +56% | Ricavi: 490 milioni di dollari | Proprietari: Wes Edens, Nassef Sawiris

#17. 1,35 miliardi di dollari
Inter Miami
Campionato: Mls | Variazione annua: +13% | Ricavi: 200 milioni di dollari | Proprietari: Jorge Mas, Jose Mas, David Beckham

#18. 1,32 miliardi di dollari
LAFC
Campionato: Mls | Variazione annua: +6% | Ricavi: 167 milioni di dollari | Proprietari: Bennett Rosenthal, Brandon Beck, Larry Berg, Peter Guber

#19. 1,25 miliardi di dollari
Newcastle United
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +14% | Ricavi: 435 milioni di dollari | Proprietario: Public Investment Fund dell’Arabia Saudita

#20. 1,08 miliardi di dollari
LA Galaxy
Campionato: Mls | Variazione annua: +8% | Ricavi: 106 milioni di dollari | Proprietario: Philip Anschutz

#21. 1,02 miliardi di dollari
New York City Fc
Campionato: Mls | Variazione annua: +17% | Ricavi: 90 milioni di dollari | Proprietario: City Football Group (Sheikh Mansour)

#22. 1 miliardo di dollari
Atlanta United Fc
Campionato: Mls | Variazione annua: +3% | Ricavi: 105 milioni di dollari | Proprietario: Arthur Blank

#23. 960 milioni di dollari
Benfica
Campionato: Primeira Liga portoghese | Variazione annua: N/D | Ricavi: 252 milioni di dollari | Proprietà: soci del club

#24. 940 milioni di dollari
AS Roma
Campionato: Serie A italiana | Variazione annua: +16% | Ricavi: 242 milioni di dollari | Proprietario: Friedkin Group

#25. 930 milioni di dollari
Everton
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: N/D | Ricavi: 255 milioni di dollari | Proprietario: Friedkin Group

#26. 920 milioni di dollari
Fulham
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +8% | Ricavi: 253 milioni di dollari | Proprietario: Shahid Khan

#27. 910 milioni di dollari
Brighton & Hove Albion
Campionato: Premier League inglese | Variazione annua: +6% | Ricavi: 295 milioni di dollari | Proprietario: Tony Bloom

#28. 880 milioni di dollari
VfB Stuttgart
Campionato: Bundesliga tedesca | Variazione annua: N/D | Ricavi: 323 milioni di dollari | Proprietà: soci del club

#29. 860 milioni di dollari
Seattle Sounders
Campionato: Mls | Variazione annua: +8% | Ricavi: 100 milioni di dollari | Proprietario: Adrian Hanauer

#30. 855 milioni di dollari
Austin Fc
Campionato: Mls | Variazione annua: +4% | Ricavi: 94 milioni di dollari | Proprietari: Anthony Precourt, Eddie Margain